重磅！《期货和衍生品法》表决通过，8月1日起施行

4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自2022年8月1日起施行，这对期货市场和衍生品市场的法治建设具有里···

文/《清华金融评论》资深编辑秦婷

4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》（简称《期货和衍生品法》），自2022年8月1日起施行，这对期货市场和衍生品市场的法治建设具有里程碑的意义，将开启我国期货和衍生品市场发展的新篇章。

《清华金融评论》2022年5月刊封面专题将聚焦《期货和衍生品法》，邀请来自监管、学界、业界多位专家，对《期货和衍生品法》进行全面解读，为更加有力地促进期货和衍生品市场高质量发展，提高我国金融体系服务实体经济能力建言献策。

我国期货立法工作首次提出于2013年，距今已有近9年时间。2013年9月，由全国人大财经委员会负责组织草案起草的期货法正式列入十二届全国人大常委会立法规划，被列为第二类需要抓紧工作、条件成熟时提请审议的立法项目。同年12月，全国人大财经委员会召开期货法起草组第一次全体会议，正式启动期货法立法工作，并制定了起草工作安排。

经过多年的发展，期货市场逐步积累了相关的行政立法和司法实践，如《期货交易管理条例》，证监会部门规章和规范性文件，高法院、高检院发布的期货市场司法解释等成果，对人大立法形成重要的参考。

2014年底，第十二届全国人大财经委期货法起草小组形成了期货法草案，并于2017年11月在第十二届全国人大财经委全体会议获得通过。2018年4月，期货法被列入全国人大常委会预备审议项目，第十三届全国人大财经委也在2018年继续开展期货立法工作，将十二届全国人大财经委起草的期货法草案进行进一步的修改、充实、扩展和完善。

2021年4月，期货法正式进入一读，明确这部法律将正式颁布。4月29日，全国人大常委会公布《中华人民共和国期货法（草案）》，向社会公众征集修改、完善的意见和建议。10月22日，全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议将《期货法》（一审稿）更名为《中华人民共和国期货和衍生品法（草案二次审议稿）》，并进行了审议。

2022年4月18日，期货和衍生品法草案三审稿正式提请全国人大常委会会议审议并于4月20日表决通过。

期货和衍生品市场交易有了基本的法律遵循

《期货和衍生品法》作为行业一直呼唤出台的一部专门的、基础性的法律，明确了期货和衍生品市场的发展方向以及期货和衍生品市场的基本规则，市场期待已久。

中国期货业协会数据显示，2021年全市场累计成交量、成交额均创下历史新高，分别为75.14亿手、581.20万亿元。我国商品期货的交易规模已连续多年位居全球第一，是全球最大的农产品、有色金属、焦炭、动力煤和黑色建材期货市场。

北京大学法学院教授郭雳表示，《期货和衍生品法》审议通过，标志着我国资本市场立法体系进一步完善，期货和衍生品市场交易有了基本的法律遵循，后续的规则制定、执法司法活动具备了更坚实的基础，而投资者将能更有力地实现依法维权。

新湖期货副总经理李强指出，《期货和衍生品法》将成为期货市场和衍生品市场效力等级最高的规则，从法律层面对我国期货市场与国际接轨做好顶层设计，明确期货市场中各类主体的法律定位及各类关系，提升期货市场的法治化程度，促进期货市场高质量规范发展。

提升大宗商品定价国际话语权

在南华期货董事长罗旭峰看来，《期货和衍生品法》的出台，为我国期货市场逐步扩大开放步伐，建立国际定价中心的地位创造了有利条件。我国是全球大宗商品的主要购买国，但在大宗商品的国际定价权上话语权较弱，这与我国期货市场的国际化程度不高，期货市场在国际上的竞争力不足有较大关系。《期货和衍生品法》设专章规定了跨境交易与监管，对期货市场跨境互联互通提供了法律保障，为打造中国价格，形成中国声音创造了有利条件。

新湖期货副总经理李强同样提出，《期货和衍生品法》将促进我国期货和衍生品市场的国际化发展，加快国际化进程，我国已开放特定品种允许境外投资者进行交易，国内也有不少企业参与境外期货交易或者有参与境外期货交易的需求，但我国现行规定缺少与国际化相匹配相关规范，《期货和衍生品法》将弥补这一缺失，为我国期货市场与国际接轨提供基础保障，增强我国在大宗商品定价上的话语权，为企业风险管理提供更多助力，更大程度的发挥期货市场服务实体经济的作用。

助力期货公司高质量发展

期货市场是管理风险的市场，必须做好自身风险防控，坚决守住不发生系统性风险的底线。

据全国人大常委会法制工作委员会发言人臧铁伟介绍，明确防范化解金融风险，维护国家经济安全是本法的立法目的之一；期货和衍生品法草案规定了比较完善的期货交易相关制度，如持仓限额、套期保值、交易者实际控制关系报备、保证金制度、当日无负债结算等制度；对监管机构防范系统性风险、建立健全期货市场监控监测制度、打击违法交易行为作了规定。

李强认为，从长远看，《期货和衍生品法》将给期货行业经营机构带来积极影响和巨大发展机遇，一是为期货上市品种创新提供法律保障，期货期权品种将更加丰富；二是进一步对期货经营机构和期货相关服务机构的运行和服务规范，提升风险管控能力和客户服务能力；三是将促进我国期货和衍生品市场的国际化发展，加快国际化进程，增强我国在大宗商品定价上的话语权。

加强衍生品交易监管

厦门大学经济学院教授韩乾表示，加强衍生品交易监管和完善境外机构在境内市场开展营销活动等方面对衍生品市场的建设和发展都非常重要。从近年来我国衍生品市场的发展实践来看，强化对金融机构从事衍生品交易业务的监管，是抓住了衍生品交易尤其是场外交易风险处置的关键。

从国家立法的高度提供相关法治保障，可以更好地规范市场和交易，有力保护投资者和金融消费者权益。按照国际有关组织的定义对衍生品相关概念进行界定，有利于统一各界认识，避免不必要的误解和今后执法过程中可能出现的纠纷。

同时，明确境外机构在境内市场营销活动的管理规则并将其相关主体和相关行为纳入监管范围，符合国际上的通行做法，有利于促进我国期货市场双向开放，防范境内主体参与境外市场交易的风险，维护境内机构和企业的合法权益。

总体来看，《期货和衍生品法》的落地，使得期货和衍生品市场有了基本的法律遵循，提高行业的法治化、市场化和国际化水平，在加强风险防控、保护投资者权益的同时，助力行业高质量发展，进而为我国经济发展贡献力量。

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