【博时丝路】2021年三季度投资策略与运作分析(博时丝路走势)

产品业绩表现

博时丝路主题股票（001236）：

数据来源：博时丝路主题股票2021年三季度报告/截至2021.9.30

三季度投资组合

1.前10大重仓股

数据来源：博时丝路主题股票2021年三季度报告/截至2021.9.30

基金经理

沙炜

沙炜先生，硕士。2008年从中国科学院硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。

历任研究员、资深研究员、基金经理助理、原材料组组长、研究部副总经理、博时招财一号大数据保本混合型证券投资基金(2015年8月4日-2017年6月27日)、博时招财二号大数据保本混合型证券投资基金(2016年8月9日-2018年9月28日)的基金经理、股票投资部总经理助理。

现任权益投资三部总经理助理兼博时丝路主题股票型证券投资基金(2015年5月22日—至今)、博时研究臻选三年持有期灵活配置混合型证券投资基金(2021年1月20日—至今)、博时战略新材料主题混合型证券投资基金(2021年2月2日—至今)、博时周期优选混合型证券投资基金(2021年5月25日—至今)的基金经理。

三季度投资策略与运作分析

三季度A股市场分化进一步加大，上游周期板块和新能源板块大幅上涨，而消费医药家电等继续下跌。市场表现与各行业景气度基本相符。三季度PPI进一步走高，供给侧改革和碳中和政策限制下，上游能源行业投资不足，高耗能行业被严格限制，而今年以来制造业和整体居民和工业用电需求都保持较好增长，整个上游能源和工业品价格涨幅较大，也超出我们之前的预期。相应的股票表现也非常突出。

同时，新能源产业发展持续超预期，8月中国和欧洲电动车渗透率均超过20%，速度之快大超年初预期；风电随着成本的大幅下降，招标数据也显著改善；光伏在分布式和整县推进带动下也持续较快增长，而产业链似乎并未对高增长做好准备，需求高增导致一些原材料缺口显著放大，产业链价格大幅上涨，三季度电动车和光伏板块上游的表现要显著好于中下游。

而消费医药等行业景气度处于低位，其中消费受制于疫情的持续影响、部分行业就业人数下降，以及社区团购对原有渠道的冲击等，整体数据不佳，导致消费等行业三季度表现不佳。我们预期数据的整体改善仍需一段时间。在此背景下，本基金三季度在新能源和周期板块保持较高仓位，主要增加了性价比更高且预期上修的风电，和长期成长逻辑更强的化工。

此外，我们观察到7月后国内经济数据下行压力加大，地产基建及消费数据都在走弱，相应的政策重心也边际略偏向稳增长，会对后续行业基本面和市场整体风格产生直接影响。我们也增加了部分估值低位长期确定的核心资产个股以应对市场的不确定性。我们理解今年以来市场不同行业的分化表现，与政策导向和各行业景气度直接相关。后续我们会继续在长期具有较强产业成长空间的方向中，参考政策导向和行业景气趋势，挖掘板块性和个股性机会。

以上数据内容节选于《博时丝路主题股票型证券投资基金2021年第3季度报告》，季报全文可在www.bosera.com网站阅读。

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询，博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》 、《招募 说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。