太阳纸业：2021年净利润29.57亿元同比增51.39%

中证财讯 太阳纸业（002078）4月16日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入319.97亿元，同比增长48.21%；归母净利润29.57亿元，同比增长51.39%；扣非净利润29.32亿元，同比增长52.44%；经营活动产生的现金流量净额为49.29亿元，同比下降25.49%；报告期内，太阳纸业基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率为16.98%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

数据统计显示，太阳纸业近三年营业总收入复合增长率为13.70%，在大宗用纸行业已披露2021年数据的11家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为9.74%，排名3/11。

年报称，公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，牛皮箱板纸收入98.70亿元，同比增长136.59%，占营业收入的30.85%；非涂布文化用纸收入86.71亿元，同比增长20.29%，占营业收入的27.10%；铜版纸收入40.99亿元，同比增长16.80%，占营业收入的12.81%。

2021年，公司毛利率为17.37%，同比下降2.07个百分点；净利率为9.27%，较上年同期上升0.16个百分点。值得一提的是，近年来公司净利率持续高于行业平均水平。分产品看，牛皮箱板纸、非涂布文化用纸、铜版纸2021年毛利率分别为15.43%、15.96%、19.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额63.33亿元，占总销售金额比例为19.79%，公司前五名供应商合计采购金额42.13亿元，占年度采购总额比例为17.91%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为16.98%，较上年同期增长4.19个百分点，长期高于行业平均；公司2021年投入资本回报率为10.77%，较上年同期增长2.35个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为49.29亿元，同比下降25.49%；筹资活动现金流净额27.96亿元，同比增加31.83亿元，主要原因是筹资活动收到的借款增加致现金流入增加，筹资活动偿还债务支付的现金同比减少，致使筹资活动现金流量净额增加所致；投资活动现金流净额-72.26亿元，上年同期为-62.61亿元。

2021年，公司营业收入现金比为112.87%，净现比为166.71%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.81次，上年同期为0.63次（2020年行业平均值为0.63次，公司位居同行业6/11）；固定资产周转率为1.31次，上年同期为1.15次（2020年行业平均值为1.73次，公司位居同行业9/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.84次、8.26次。

2021年全年，公司期间费用为20.53亿元，较上年增加3.54亿元；但期间费用率为6.42%，较上年下降1.45个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司固定资产较期初增加33.25%，占公司总资产比重上升6.94个百分点，主要系在建工程项目陆续完工转资增加；在建工程较期初减少87.92%，占公司总资产比重下降6.10个百分点，主要系在建工程项目(广西北海350万吨林浆纸一体化)陆续完工转资至固定资产；合同负债较期初减少71.19%，占公司总资产比重下降2.72个百分点，主要系本期已收货款而应向客户转让商品货款比期初减少。

2021年全年，公司研发投入金额为5.38亿元，同比增长1.30%；研发投入占营业收入比例为1.68%，相比上年同期下降0.78个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为55.98%，相比上年同期上升1.26个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为38.95%，相比去年同期下降0.71个百分点。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，持股最多的为山东太阳控股集团有限公司，占比45.97%。十大流通股东名单相比2021年三季报维持不变。在具体持股比例上，全国社保基金一零三组合、嘉实基金管理有限公司-社保基金16041组合持股有所上升，山东太阳控股集团有限公司、嘉实价值精选股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司、嘉实价值长青混合型证券投资基金、嘉实价值驱动一年持有期混合型证券投资基金、中泰证券资管-招商银行-中泰星河12号集合资产管理计划、基本养老保险基金八零七组合、全国社保基金一零六组合持股有所下降。