沃伦.巴菲特：股票买入的好价格是一般投资者和优秀投资者的区别(与巴菲特一样的价值投资者)

发现股票买入的好价格是一般投资者和优秀投资者最大的区别。要求投资者必须对人性、市场、资金有深入的认知和分析能力。沃伦.巴菲特之所以是投资大师，是由于他集合了以下三人的优点于一身：本杰明.格雷厄姆的安全边际理论、菲利普.费雪的成长性理论、查理.芒格的合理价格买入高品质公司理论。还有他自己的一个特点：就是在别人恐惧时，在底部大量买进打了大折扣的优质公司股权。

沃伦.巴菲特曾说他对公司估值是采用未来现金流折现的方法。其基本原理就是：预测公司未来创造的现金流，并对其进行折现，同时考虑当前净资产，假如要整体买下这家公司，我要花多少钱是合理的，需要多少年才能收回成本。这样估算出一个合理的价格，再在这个合理价格的基础上打折，具体打多少只有他自己心里才知道。意思就是说估值本身是一个毛估估的东西，这只是一种思维模式。

我的具体做法是以沃伦.巴菲特的方法作为参考，将大势、个股估值与K线图综合起来考虑，从而判断出底部区域，以此作为分批买入时机。

其实，优秀的公司的股价低于其合理价格之时，也往往是大盘指数处于底部区域的时候。K线图的运用主要是用来判断市场情绪是否已到宣泄结束阶段，并非用来推测个股价格或者指数的具体点位。当市场主力资金基本达成共识、市场跌无可跌时，K线图上的反映就是在低位构筑平台。沃伦.巴菲特说他不看技术图形，但他有我们无法相比的知识体系，以及对人性、市场的理解和判断能力。所以我希望能通过K线图来弥补这些能力的欠缺。有时K线图也是股市的语言，能体现出市场参与人士的心理以及资金的动向。K线图，一般看周线或者月线，从右向左看，如果股票价格或大盘指数回落到上一次行情启动时的平台附近，可基本判断是底部区域；或者计算一个年内最高点与年内最低点的平均价格，如果此时价格在平均价格之下，则基本上是合理买入区域。

以上方法也要灵活运用，千万别忽视市场情绪的力量，价值投资者如果不考虑市场情绪的力量，只能说你对巴菲特的价值投资是一知半解，巴菲特从来都是一个经济大势的判断高手，也是一位杰出的择时高手。市场上90%的参与者都是毫无理性可言的。你觉得是合理价格了，是合理买入区间了，觉得15倍PE可以买了，但非理性的市场力量可以给你打到10倍、甚至6倍PE去。如果出现这种情况，千万别恐惧，理性思考。此时正是你相信价值投资力量的时候。应对办法就是分批买进，创一次新低就买一次，主动挨套。别想一次性买到最低价，一次性买到最低价是可遇而不可求的，小资金运气佳时也许能做到。大资金以及大多数人很难一次性买到最低价、卖到最高价。我们能做的只能是在自己判断出的底部区间、对打了折扣的优质公司遇跌分批买入，这就是本杰明.格雷厄姆所说的在安全边际内买入股票。你要明白的是：买得越低，风险越小，将来就赚得越多。其实，股票价格跌，风险是在减小；股票价格涨，风险是在加大。如果有机会买到低市盈率（低价买入）、又具有成长性的优秀上市公司股票，形成戴维斯双击—这是最理想的投资方式。

本文需要结合笨牛之前文章__价值投资之如何选择好生意好公司来看，毕竟价值投资的前提是你要有能力选出好生意好公司，然后才是如何去做、如何去判断买入的好价格。

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