“不差钱”的东方日升，再融资50亿元，能否成为光伏牛股？(光伏概念龙头股东方日升)

上市公司热衷于再融资，而在A股，这一特征尤为明显，每年A股上市公司再融资规模之大较IPO有过之而无不及。中信证券280亿配股计划落地之后，小康股份拟定增募资不超过71.3亿元，如今，又一家A股上市公司祭出了大额再融资计划：

东方日升披露了《2022年度向特定对象发行A股股票预案》，开启了公司的再融资计划，按照该预案，东方日升本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过50亿元（含本数），扣除发行费用后拟用于5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目及补充流动资金（占12亿元）。

东方日升是一家主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产和销售的浙江宁波企业，乘光伏行业回暖的东风，A股市场上兴起了光伏概念的炒作潮，东方日升在2018年10月到2021年11月底，曾上演了从4.45元/股到39.47元/股的8倍大涨之旅，成为光伏牛股。

但是从企业业绩来看，东方日升的基本面并不具备说服力。公司归属于上市公司股东的净利润从2017-2020年仅2019年实现了正增长，2021年则预计亏损3,500 万元–5,250万元，同比盈转亏，这也是东方日升自2010年登陆A股创业板市场以来的第二次年报录得亏损（2012年亏损4.81亿元），而在扣除非经常性损益事项后的净利润一栏，东方日升2021年预计亏损5.95亿元-6.13亿元，将呈现连续两年亏损，且2021年亏损的幅度会在2020年亏损-1.35亿元的基础上呈现亏损扩大的态势。

至于2021年报亏损的理由，东方日升主要归结于报告期上游原材料特别是硅料、硅片等价格持续上涨，导致公司光伏组件生产成本进一步上升，报告期内物流成本上涨特别是海外运费增长、管理费用上升等因素。

值得一提的是，虽然业绩糟糕，但是东方日升近年账上的货币资金却是不断扩大，截止2020年末为51.68亿元，截止2021年9月末为60.71亿元，然而“不差钱”的东方日升却对于再融资一事较为积极。

去年，东方日升就策划了33亿元的可转债融资计划，但是因为2020年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损，导致公司不符合向不特定对象发行可转债的发行条件而被迫中止，成为A股历史上首个发行可转债募资结束但中止挂牌上市的案例，堪称到嘴的肉飞了。如今时隔一年，东方日升再次启动了再融资计划，选择的模式是非公开发行股份，这可就没有业绩方面的限制条款了。