机场之王——上海机场连续跌停后，现在价值几何？(上海机场收盘价)

机场之王—上海机场连续跌停，我们先讨论连续跌停的原因，再分析上机现在价值几何，可否抄底。

机茅连续跌停原因

是跟中免签的一个补充协议，协议条款最核心的一条是流量达到2019年的80%，按保底结算，达不到的话按实际销售结算，从原来的“上不封顶，下有保底”变成了“上有封顶，下不保底”！本质上是一个流量对赌协议。

机场之王—上海机场

上机签了这么一个“丧权辱国”的协议后，股东们直接用脚投票，几十万手封单把跌停板封得死死地。你也不要怪股东不理性，要知道上机拥有优越的地理位置和丰富的市场资源，江浙沪自古以来都是中国的钱袋子，富得流油，上机这么牛的资源禀赋还竟然签了这么一个协议，股东能不生气吗？这足以证明上机的市场地位大不如前啊。

不理性的股东会卖股票，那么理性的股东呢？理性的股东也会失望生气，但可能不会卖股票，比如像我这样的，但我认为真让我生气失望的不是流量对赌协议，而是这个。大家知道：收入=单价*流量，中免只规定了流量，那要是上机的单位流量（人次）购买的多了（单个流量更值钱了），上机岂不是吃亏了？没错，我认为这个才是让我最失望的，要知道浙江沪富得流油，随着中国经济不断发展，消费升级，单个人次买的东西肯定越来越多。也就是说上机以前享受的量增（流量）+质增（单位流量价格），双重红利，现在只剩下量增了（流量），也就是单位流量买的东西再多，上机都没法分一杯羹。

机场流量

连续跌停后，现在价值几何？

首先分析上机的核心竞争力：优越的地理位置和丰富的市场资源。

上海是我国最大的经济中心城市，位于亚洲、欧洲和北美大三角航线的端点，飞往欧洲和北 美西海岸的航行时间约为 10 小时，飞往亚洲主要城市的时间在 2 至 5 小时内，航程适中。上海地处中国东部沿海经济发展带与长江经济带的交汇处，直接服务区长三角地区是中国目前经济发展 速度最快、经济总量规模最大、最具有发展潜力的经济板块；间接服务区 2 小时飞行圈资源丰富， 包括中国 80%的前 100 大城市、54%的国土资源和 90%的人口、93%的 GDP 产出地和日本、韩国的大 部分地区。

魔都-上海

由此可见：上机的区位优势，全国独此一家，上机还是那个上机，变的是人心，人心变了，就会杀估值。

再看看上机的估值：按2019年正常年份算，上机一年109亿营收，50亿利润，目前市值1100亿，PE22倍，贵吗（永续经营，区位优势，顶级F4跑道）？答案不言自明！

109亿营收中（42亿航空收入+57亿非航收入），2020年上机非航收入至少12亿（中免给了12亿，还有其他非航收入）。现在我们假设未来3年，上机非航颗粒无收（其实今年比去年好，起码有12亿），三年损失57*3=170亿，即便未来5年还是颗无收（这是极端悲观），5年顶多损失=57*5=280亿，而上机三个跌停损失400亿市值。可见市场是多么的不理性！

操作建议：可以抄底吗？

我的建议是可以抄，但是要分批抄底，不要一次把子弹打光了，因为市场情绪很难把握，如果今天再次封板的话，对市场情绪会有很大的影响，搞不好明天又是一个低开。

抄底

虽然上机很好，但如果可以买得更低，何乐而不为呢？买的便宜才能赚得多！

从博弈角度看，虽然上机目前价格有点低估，但是赔率还不够，价格够低，胜率和赔率才会足够高。大家都在等待上机的底部，都想分一杯羹。

虽然底部（最低价）很难预测，但是低估区域却比较好估计，大概在40到60之间。所以如果大家想买上机的话，我建议大家分批买入，当然不参与也行，毕竟好股票多的去了。