三大因素驱动，富祥药业股价翻倍(富祥药业新浪财经)

富凯摘要：在三大因素驱动下，富祥药业8月23日到9月24日股价翻倍。

作者孜斋

“上海凌富处于初创阶段，暂未形成正式销售”“公司基本面没有发生重大变化”“股价上涨得益于公司回购和高管增持等原因”。

近日，富祥药业回应证监会问询，对于短时间内股价翻倍的情况给予详细回复。从回复情况来看，整体透露出公司对于当前和未来发展的信心。

7月30日，富祥药业股价触碰年内新低，至10.21元/股，此后便一路猛涨。截至9月24日，在不到两个月的时间里，富祥药业股价涨幅达到134.69%。而自2015年末上市以来，该股累计涨幅已经达到880%。

股价猛涨动力何在？

富祥药业属于医药制造行业的一员，主要业务包括两大类：一是高端抗生素原料药及其中间体的研发、生产和销售，二是抗病毒药物中间体产品的研发、生产及销售，是国内为数不多从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商。

富祥药业具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，行业壁垒不断提高，行业成长性属性明显。同时，受益于全球新药研发投入持续高速增长，海外研发外包需求持续向亚太地区转移、国内药事政策倒逼药企加大创新研发投入，包含CRO、CMO、CDMO等研发相关联新型业态的行业景气度持续提升。

二者共同构成了富祥药业业绩成长的驱动因素。但从数据上来看，富祥药业近五年业绩营收和利润均有增长，但增速波动较大。

从2016年至2021年上半年，富祥药业营业收入为7.64亿元、9.58亿元、11.63亿元、13.54亿元、14.93亿元、7.76亿元，分别同比增长31.73%、25.46%、21.42%、16.38%、10.26%和-4.97%。

从2016年至2021年上半年，富祥药业的净利润分别是1.74亿元、1.78亿元、1.95亿元、3.06亿元、3.19亿元、1.52亿元，分别同比增长85.80%、2.09%、9.67%、57.06%、4.40%和-30.51%。

今年上半年，富祥药业营收和利润下滑，主要是受到大宗商品涨价的影响，主要原料6-APA及其他主要原料价格大幅上涨，导致公司采购成本大幅增长。

然而业绩下滑并没有阻挡富祥药业股价上涨，从7月30日开始这一轮猛涨，似乎到目前也没有停下来的意思。

对于此轮上涨，富祥药业给出了三个解释：一是新设立的合资公司上海凌富有助于公司更快进入药物研发服务市场，布局CDMO业务，提升整体竞争力；二是公司启动不低于1亿元且不超过2亿元的股票回购，同时公司控股股东、实际控制人、董事长包建华先生及其配偶、公司董事柯丹基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可增持不低于5000万元且不超过10000万元股票；三是医药行业内部个股分化，低估值公司被重新发掘。数据显示，富祥药业最新的市净率是4.4倍，而医药生物行业整体市净率是5.1倍。

上海凌富潜力如何？

对于投资者来说，除了关注股价为何涨，更为关注的是股票能否继续上涨？富凯财经认为，富祥药业能否继续维持强势很大程度上取决于CDMO赛道能否维持高景气。

9月初，福祥药业一次性接待了64家机构的调研，而调研的焦点是其子公司上海凌富药物研究有限公司。

上海凌富2021年3月才成立，注册资本1亿元。富祥药业占股49%，凌凯医药占股51%。其中，凌凯医药是一家专业的全球CDMO数字化赋能者。

得益于股东的研发和市场资源，以及富祥药业自身在制造端的优势，上海凌富的主要业务模式是为创新药公司提供新药研发中所需要的工具化合物。

目前上海凌富已经有70个研发柜台、10余台高效液相色谱仪等设备，30名员工，其中多位为具有从事CDMO行业丰富研发经验的核心技术人员。

虽然成立时间短，但上海凌富已经有7个在研产品，且其中两项已经取得订单。

其中，多卡巴胺原料药已经实现公斤级出货，订单总金额约61万元。LK020245项目是国内一类创新药项目，上海凌富于2021年5月获取该项目订单，订单总金额约88万元，9月份已经开始分批交货，预计年内可交货300余公斤。

从设立到确立研究项目，再到获取订单，上海凌富的发展不可谓不快。从给证监会的回应来看，对于布局CDMO的前景，富祥药业十分乐观。

富祥药业认为，虽然上海凌富处于初创阶段，市场占有率、客户构成、成本等方面尚未显现。但基于股东资源协同优势，通过上海凌富自身平台的构建，未来上海凌富将在CDMO行业中占有重要位置。

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