400亿元！恒大集团终于发声了(恒大集团最新新闻)

2021年9月恒大财富出现兑付危机，涉及7万人，共400亿元，13 日晚，恒大集团终于发声称：目前公司确实存在严峻问题需要解决，但是公司会坚决履行企业主体责任，坚决贯彻落实相关解决对策以尽快恢复企业的生产经营，如此更好的保障客户合法权益。

即使如此，往日的地产界龙头企业仍旧堵不住悠悠之口，况且自政府针对房地产企业加紧去杠杆调控以来，恒大集团问题不断，

市场对恒大集团的信心不足，银行加急催付，供应商挤兑，购房者担心期房烂尾，政府密切关注、调查恒大情况，往年豪气十足的恒大集团为何会陷入如此境地？

红眼狂奔的举债之路

房价在2010年到2014年不断飙升，之后在国家的宏观调控下跌了近一年，当时万科认为“黄金时代”已经悄然消失，地产行业即将面临的是精耕细作的“白银时代”，

但是恒大并不赞同这一看法，其认为国家对于房产的管控同往年一样只是暂时的而已，它笃定过段时间国家为了带动经济一定会再次放松对房产企业融资和百姓限购的政策实施，于是恒大在疯狂的扩张之路上越走越远。

恒大为扩大规模收购了大量项目和资产。2016 年恒大超越万科成为中国第一大地产公司，世界 500 强房企，然而伴随而来的则是恒大居高不下的负债。

政府自2016年底提出“房住不炒”概念后加大调控力度，但是房企们不见棺材不落泪，大家没有重视这个问题，依然大规模举债扩张，恒大带头积极参与土地竞拍，

对于房企而言，土地就是王道，只有拿到更多的土地才能向银行借到更多的资金，建设更多的项目，获得更多收益，最后形成新一轮本金继续拿地，如此资金周转形成良性循环。

殊不知，跳得越高跌得越惨，恒大此次低估了“央妈”整治房地产的决心，大规模收购、拿地和建设项目造成的高负债也为未来恒大的发展埋下了不小的雷。

“面面俱到”的多元化布局

恒大明白“狡兔三窟”的道理，为了获得更多的利润不能只着眼于房产的发展，其一直在寻求转型，力求打造“面面俱到”的多元化布局。

恒大自上市以来到现在仍旧马不停蹄地向各种市场伸手，从文化、体育、金融、文旅、高科技到如今一直在研发中，但是依旧不见“庐山真面目”的新能源汽车。

恒大多元化发展的范围广泛，每次都是来势汹汹，即快速多元化，且刚进入一个行业就大规模投资，要在短时间内形成规模，大面积去占领市场，恒大足球、恒大冰泉、恒大汽车以及恒腾网络等等均是如此。

正所谓欲速则不达，恒大在这些转型的项目中，投资都很大，并且很快将这些公司包装上市融资，但是这些公司无一例外每年都有亏损。

恒大冰泉在市场中由于竞争力不足，已累计亏损数10亿，恒大斥资百亿的恒大足球近年来每年也会给恒大带来10多亿元的亏损，

此外，目前只有不断的资金投入尚无一辆车生产出来的新能源汽车领域更是不必说，如此，这些非核心业务不仅不能带来业务增长，反而需要主营业务的帮助才能勉强存活，

除此之外，尽管将多元化发展的子公司包装上市更易融得大量资金，但同样将公司的“生杀大权”交给了资本市场，企业的股价极易受到资本市场影响，

一旦恒大集团面临危机就会使其子公司受到影响，股价暴跌，子公司价值被低估，自身难保，其较难为恒大面临的资金困境出力，这为以后恒大面临投资、筹资和现金流管理等风险埋下隐患。

“三道红线”的融资约束

为了降低负债和消化之前收购的项目，恒大开始了“急刹车”，2020 年其发布公告称欲转为开启“低负债，低杠杆，低成本，高周转”的三低一高模式，但是之前大量收购的高资产和高负债并不是那么好消化的。

尽管恒大集团在 2020 年业绩发表会上提出新的稳定发展战略，欲调整资本结构，然而其战略实施时间较晚，没有跟紧政府的步伐，

此次“央妈”下定决心调控房产，政府自2016年提出“房住不炒”定位及打压性调控政策以来，对房地产的控制不仅没有放松，反而越来越严格。

2020年8月，重点房地产企业座谈会在北京悄然拉开序幕，该会议由住房城乡建设部、人民银行召开并主持，该会申明将严厉整改地产行业，对该行业内在融资方面和资金方面进行严格与密切的监测并将颁布新的规定以加强融资管理，

在此之后“三道红线”政策正式颁布，该政策于二零二一年一月一日起在行业内全面推行。

三道红线政策通过对房地产企业的偿债能力，融资结构和现金流质量等多方面财务指标衡量进而采取措施强制控制企业的财务风险，通过限制企业的融资能力使其稳定发展，降低金融属性，控制金融风险，

“三道红线”政策给恒大一棒子打蒙了，政策突然性的变动打破了企业原有的财务计划与预期，恒大集团来不及进行相应的调整，原融得资金已用于工程的开发建设而回款较慢，手头的现金显然不足以偿还借款和工程款，

此时恒大犹如刹车失灵冲下山坡的卡车，既因为融资受限难以减速，又因资产难以变现而无法减重，恒大集团的资金链开始出现问题，危机迫在眉睫。

面对“三道红线”政策带来的影响，恒大集团为了稳定军心，发布公告称其预计在2021年6月30日前将净负债率降至低于100%，在二零二一年年底使现金短债比超过一，

此外在二零二二年年底计划将资产负债率降至低于70%，如此可以最终全面满足监管要求。其欲通过促进销售，引入战略投资，分拆优质资产上市等方式开足马力降负债。

然而受“三道红线”政策的限制，恒大集团的降负债之路异常艰难，即使后期指标方面有所改善，即使恒大集团的销售收入由于折扣政策而有所增加，

但是2020年的合约负债相较于2019年增加43%，这意味着销售期房数增加，企业通过预收客户款项解决企业的债务问题，这会增加违约风险，

与此同时，恒大集团的应付账款及其他应付款呈逐年递增的趋势，从2018年的554313百万元增加到 2020 年的 829174 百万元，增长近 50%，可见企业通过供应商金融的方式进行融资，

虽然该种融资方式属于无息负债，融资要求较低，可以缓解企业危机，但是由于负债多为短期负债，且一旦出现企业利空信息，企业易遭受供应商挤兑，加重企业的流动性危机，

进而严重损害企业信用，不利于企业的长期发展，因此虽然在 2020年的财报中恒大集团的“三道红线”指标看似有所改善，危机却暗潮汹涌。

“四面楚歌”的资金窘境

“三道红线”政策几乎成为压倒骆驼的最后一根稻草，恒大集团的资金链已出现严重问题，此次危机犹如倒下的多米诺骨牌，问题环环相扣，一触即发。

在 2020 年 11 月 8 日，恒大宣布中止与深深房的重大资产重组，这意味着恒大地产花费了四年时间努力，然而借壳“回 A”的计划功败垂成。

2017年，恒大集团公司引入一千三百亿战投降低负债率以借壳回A股，该战投附带对赌条款，如果在二零二一年一月底之前未能上市，恒大要偿还一千三百亿元的本金外加一百多亿的分红，

此番融资为明股实债，“A股借壳上市惨流产”使恒大一日之间立增1437亿债务，所有者权益突然变成了短期负债，负债率大幅攀升，恒大股价大跌，资本市场对其信任度持续走低，恰逢政府实施“三道红线”政策，

这使恒大集团本就不堪重负的资金流雪上加霜，也就是说，恒大未来的融资渠道也基本被斩断了，最终导致恒大集团面临更加严峻的财务风险。

2021 年 7 月 19 日，广发银行请求冻结恒大财产，总金额达 1.32 亿人民币，如此巨大利空消息一出，即便恒大迅速回应“对于广发银行滥用权利使其名誉受损将依法起诉”，

但是这一回应并未影响投资者用脚投票，如果恒大集团有足够的资金偿还到期贷款，广发银行又何必申请诉前保全呢？

这已经暗示了恒大集团仍笼罩在严重的资金问题中，当天中国恒大港股股价最低达 8.12 元，跌幅超过 20.5%，而其子公司恒腾网络，恒大物业，恒大汽车股价跌幅均超过 10%，中国恒大 2025 年 6月到期的美元债价格也相继大跌。

这使恒大集团的情况十分被动，一方面部分资金被冻结无法流动，且降低了恒大集团的信用评级，融资更加困难，另一方面，恒大集团因各种利空消息引资本市场不满，进而导致大量市值蒸发，这更加剧了恒大集团的财务风险。

屋漏偏逢连夜雨，恒大暴雷事件随着事态的发展非但没有得到控制，反倒愈演愈烈，这为恒大集团的资金链问题带来了更加沉重的打击：

2021 年 7 月 26 日，淮北矿业公司起诉恒大集团旗下公司拖欠工程款 4.01 亿元，工程建设公司曾多次发函向恒大旗下公司催工程款，恒大都以无充足资金拒绝向其偿还工程款。

为追回工程款，工程建设公司向法院寻求帮助，请求法院保护其合法权益并强制恒大支付工程款及相关违约金，相关金额达 40126.28 万元。

此外，恒大在全国各地的工程项目如西安，昆明等均因拖欠工程款长期未拨付等原因而被迫停工，2021年8月12日，恒大地产在重庆的项目因拖欠工程款近2.1亿元人民币长期未支付，因此隽翠苑项目被迫停工。

自2013年左右起，恒大成为房地产行业股利支付率最高的企业之一，即使是在资金需求量大，投资项目众多的背景下，恒大依旧不忘年年进行高额的分红以“回馈”股东，此次恒大面临财务危机，恒大是否会同往年一样进行分红？资本们纷纷等待恒大的下一部动作。

这次，恒大的“分红计划”不仅仅是一个计划那么简单，这是一个重要的信号传递，如果恒大能够顺利分红，代表企业能够顺利度过危机，如若不然，恒大则自证其遇到严峻的财务风险，之前的一切利空消息都不是“空穴来风”。

2021 年 7 月 15 日，恒大宣布召开董事会研究二一年度的股利分配计划，会议的重点议案是 2020 年派发分红 20.14 亿人民币，这使资本们不禁疑虑且惊喜，

在多项债务逾期，资金链紧张的 2021 年，恒大公司还计划实施特别分红计划，这是否代表恒大已经找到了安全度过危机的办法，恒大的资金链问题是否已经得以缓解？

7月16日，恒大股价大幅高开，随后涨幅超14%，可见资本市场认为其后市表现可期。

殊不知恒大只是“虚晃一枪”，7月27 日恒大集团原形毕露，其发布公告称取消原拟定分红计划，当天恒大股价立即下降超9%，资本们大喊“快逃”，此时的恒大已是兵荒马乱，墙倒众人推。

差强人意的“断臂求生”

为了化解危机，控制财务风险，二零二一年九月，在恒大董事长许家印的主持下，恒大集团举行“保交楼”大会，但是之后因房产销售价格过低，涉嫌不正当竞争等而被人民银行和银保监会等机构约谈。

恒大集团除了采用预收客户销售款项，延迟支付上下游供应商工程款和折扣销售期房提高回款速度以外，企业在“断臂求生”处置资产方面也是不遗余力，但是收效甚微：受疫情影响，文旅产业受到严重打击，恒大的文旅公司较难转让；

由于暴雷事件使资本市场信任度降低，恒大汽车、恒大冰泉等上市公司股价均连续走低，价值被低估；

而恒大持有的大量土地储备由于政策调控而同样难以变现，因为政策形势严峻，很少有企业有能力且有意愿购买恒大的土地，小规模的房企无力购买，大规模房企为降杠杆而自顾不暇；

因此在今年上半年，恒大集团为了快速获得可用资金，其接连出售多个地产项目和旗下互联网公司、金融公司等股权，此外恒大还计划出售旗下在汽车方面的股权，停止投资以快速止损。

此外，虽然短期内较难实现，但是中国恒大仍旧积极寻找战略投资者以尽快缓解资金危机，控制财务风险。

今年 9 月 30 日，恒大集团发布恒大物业因涉及与合生创展的收购事项而停牌的公告，但最后恒大集团单方面宣布因收购条件未达成合意而中止，最终收购计划无奈终止。

综上，从恒大集团出现兑付危机暴雷之后，其一直不遗余力地想要缓解资金链问题，但是无奈负债规模太大且融资严重受限，进而难以控制如此严峻的财务风险。